Mysteel参考丨从pg电子登入下流行业看四时度钢材价钱走势

2022-09-17 16:43:19 阅读次数:3

  今年以来,制造业总体表现呈现先升后降的走势,上半年,家电、汽车、造船等行业景气度较高,指标不断创历史新高,据统计,上半年,四大白电产量同比增长均在20%以上,主要源自出口订单的火爆。虽受制于芯片紧缺,上半年汽车产销依旧亮眼,产销同比分别增长24.2%和25.6%。而三季度以来,国际疫情反复造成汽车缺芯加剧,产量大幅下降;家电出口大幅回落;房地产销售和新开工面积均环比下降,其他行业也面临不同程度的萎缩。

  下游需求反映到钢材价格上看,第一季度以来,在钢厂限产预期和需求快速恢复的条件下,钢材价格一路上涨,5月中旬达到顶峰,而后,随着政策调控和需求回落pg电子登入,钢材价格大幅回调,重新回归到供需基本面,9月份,基建和房地产迎来季节性恢复,长材价格有所上涨,而制造业恢复不如预期,板材价格与8月相比变化不大。本文将通过对第四季度下游行业判断,从下游钢材需求对第四季度钢材价格走势进行预测。

  一季度,汽车产销大幅增长,其中新能源汽车产销同比分别增长3.2倍和2.8倍。二季度以来,受制于芯片短缺,汽车产量下降,三季度,一方面,马来西亚疫情加剧了芯片紧张,另一方面,国六排放法规切换对商用车销量造成波动,汽车产销量环比下降。10月汽车产销分别为233.0、233.3万辆,同比分别下降8.8%、9.4%,相应地,汽车板产量第三季度下降明显。

  展望四季度,芯片供给紧张有望得到边际缓解,四季度汽车产量环比回升,但汽车芯片短缺状况仍将持续到2022年,另外,商用车受国六排放法规切换销量仍不理想,预计第四季度汽车产量增长幅度较小。

  2021年,受制于房地产拖累和疫情后居民消费能力不足,国内家电消费平淡,家电市场呈现“内冷外热”趋势,出口市场增速表现亮眼。1-9月空调累计出口4419万台,同比增长11.4%;冰箱出口5410万台,同比增长9.2%;洗衣机出口1658万台,同比增长6.4%。3季度,欧美消费补贴退坡,叠加家电原材料和海运费不断上涨,家电出口快速下滑,9月冰箱、洗衣机出口同比分别下滑15.9%、26%,第三季度家电产销大幅下降。

  第四季度家电制造业迎来季节性恢复,且遇“双十一”销售旺季,产量将环比回升,但整体增量有限,主要由于国内房地产前景不容乐观,抑制了家电需求;出口方面,海外市场需求上半年已严重透支,且国际运费持续上涨和原材料价格高企,家电企业利润被严重压榨,出口积极性下降。

  2021年上半年,在两集中和三道红线的政策抑制下,房地产融资受限,但较高的销售回款维持了上半年的行业周转。3季度以来,房地产销售面积和新开工面积连续下降,主要是房企债务高企,且多地明显上调了按揭贷款利率,销售回款不足,加上7、8月份暴雨、台风等恶劣天气,施工面积进一步下降。据国家统计局数据,1-10月全国房屋新开工面积为16.67亿平方米,累计增速下降7.7%。

  展望第四季度,房地产调控政策仍未明显松懈,房企资金回笼仍然紧张,预计房地产投资增速将继续下降。从房地产用钢需求来看,目前由于原料成本过高,施工方与房地产企业资金矛盾加剧,地产行业将继续以消化存量施工为主,叠加11-12月天气寒冷,户外不宜施工,整体用钢需求将低于历年同期水平。

  一季度,受益于下游需求快速恢复,工程机械销量大幅增长,3月达到峰值,随着房地产和基建行业投资速度放缓,工程机械产销量开始回落,7-8月受高温、台风、暴雨等恶劣天气影响,施工速度放缓,进一步影响工程机械产销。9-10月,工程机械销售不及预期,同比持续负增长,10月销量创年内最大跌幅。据统计,10月挖掘机销售18964台,同比下降30.6%,装载机销售9276台,同比下降12.3%,而出口市场表现亮眼,1-10月挖掘机出口53382台,同比增长96.8%。

  预计四季度我国工程机械在内销大幅下降拖累下,将延续同比负增长。首先,房地产、基建短期资金依然紧缺,且全国大部分地区已进入冬季,不再适宜户外施工,用钢需求无增长预期。其次,在高基数水平上,工程机械难有增量,主要由于受疫情后的积压需求的释放,和国内投资与重大项目陆续开工的推动,2020年三四季度和今年一季度工程机械销量大幅增长,提前消耗了部分需求,在高基数水平上,11-12月销量难有增长。

  今年以来,造船新承接订单保持高速增长,1-9月我国新承接订单同比增速高达223%,主要由于全球经济处于持续复苏阶段,各国海运贸易量持续繁荣,运力不足叠加检疫塞港导致国际船舶运力紧pg电子官网app下载张。三季度新船订单仍维持高位,但较二季度高基数有所回落。

  预计造船行业第四季度将继续维持高景气度。目前全球运力紧张仍未得到有效缓解,检疫塞港造成运力无法得到正常周转,运费持续高涨,船东利润大增,资本开支能力和意愿提升,新船下单积极性仍然较强;其次,2023年,新的国际环保公约生效,据测算,40%的散货和油轮以及部分集装箱无法满足环保标准,替代需求大幅增加。另外,根据造船周期来看,未来一段时间,造船行业迎来新旧船替换周期,替换需求增加。

  近年来,钢结构保持较高增长速度,推广成效显现。据中国钢结构协会统计,2020年钢结构产量约8138万吨,同比增长2.75%。虽然近年来我国钢结构产量持续增长,但占粗钢比例仍较小,2020年仅为8%左右,而美国和日本已分别达到43%和29%,国内钢结构渗透率相较西方发达国家仍较低,未来有较大提升空间。

  我国钢结构产业发展将进入快车道。一方面,政策助力钢结构产业的发展。2019年,住建部陆续公布了在山东、湖南、四川、等7省开展钢结构装配式住宅建设试点,上述省份装配式钢结构的建设即将进入快速发展通道。另一方面,钢结构具有低碳环保的优势。相较于混凝土结构而言,钢结构材料不但能有效降低建筑过程中的碳排放量,还有着质量轻及强度高等方面的性能优势,在双碳背景下钢结构产业发展迎来机遇,钢结构产业发展将拉动镀锌板和中厚板需求增长。

  据国家能源局数据,1-8月全国风电发电装机容量达29532万千瓦,同比增长33.8%。目前pg电子登入,我国无论从产能规模、风电机组品种和制造工艺水平上已迈向风电强国之列,2020年,我国海上风电新增装机容量占全球50%以上。截止到9月,已有31省发布了关于低碳能源发展的十四五发展规划。全国25个省,明确写出了十四五期间新能源发展计划,16省明确提出了装机规划目标,累计达到了654GW,17省开建特高压送出/输入工程,在双碳背景下,风电行业发展将进入快速发展阶段。

  碳中和背景下天然气产业迅速发展。我国天然气消费量处于快速发展的阶段,从2010年的1089亿立方米增长至2020年的3240亿立方米,年复合增长率高达11.5%。然而由于中国天然气产业起步较晚、起点较低,中国天然气使用占比在全球属于较低水平。从能源消费结构来看,我国主要来源于煤炭,占比约60%,而全球平均水平为28%,远高于全球水平,天然气的使用及占比有望增长,天然气管道的加速布局将拉动钢材需求。

  从需求端看钢材价格,分品种来看,根据Mysteel调研统计,第三季度螺纹钢、热轧的周均产量增速分别为-16%和-4%,螺纹钢产量大幅下降,已跌至近年来最低点,另外,江苏作为螺纹钢产量大省,仍受限产限电制约,预计10月螺纹钢产量仍维持低位。展望第四季度,房地产行业目前资金紧张矛盾无法快速缓解,施工方施工速度放缓,叠加11-12月天气原因,或延后施工,房地产用钢需求将下降;就基建来看,第三季度专项债发行速度加快,但落地仍需时间,用钢需求没有明显增加预期。基于以上判断,长材价格或震荡走弱。再看板材,供给端,9-10月,限产力度加严,10月热卷、冷轧、中板等品种产量创下近年来最低点,预计后期有放松预期,但在冬奥会即将举办之际,钢厂限产不会明显放松。主要下游行业中,汽车行业缺芯仍未解决,第四季度虽预期有边际缓解,但回升迹象仍不明显;家电行业第四季度有季节性修复,但在上半年高基数上,预计整体产销水平不及上半年和去年同期,且家电行业有一定原材料备货存量,对冷热轧需求拉动有限;机械设备方面,四季度订单环比增加,但在去年高基数基础上,预计产销量不及去年同期;国际贸易热度持续上升,造船行业四季度依然保持高景气度,对船板需求不减。基于以上判断,四季度板材需求环比向好,但增量有限,11-12月限产限电或有边际放松,预计供给增加幅度将大于需求,供需平衡或被打破,在目前价格高位上,板材价格将震荡走弱。