pg电子网页版登录地址民生战略:市场仍存不不变身分

2022-08-13 10:05:39 阅读次数:5

  【本期看点】1、市场交易热度重新回升,其中,机械、汽车板块的交易热度处于历史高位,且均在环比上升。2、分析师继续下调了全A今年/明年的净利润预测。行业上,化工、食品饮料、家电、银行、电新等板块今明两年净利润预测均被上调。3、两融活跃度继续回落,仍处于年内相对低位,主动偏股基金仓位继续下降,以个人持有为主的ETF为代理变量显示:基民整体继续净申购基金。4、市场整体分歧仍较大。值得关注的是,偏稳定的北上配置型资金出现了连续净流出,且卖出的板块主要集中于金融、地产链、基建链以及部分消费板块,而北上交易型资金则是主要边际买入力量,这意味着交易结构层面的波动大概率将延续,未来市场波动可能仍较大。

  上周(2022)美元指数重新回升,中美利差重回“倒挂”,10Y美债名义/实际利率重新回升,通胀预期小幅回落。对于海外,Ted利差收窄至历史中枢水平,离岸美元流动性再次恢复至中性水平;对于国内,银行间资金面整体平衡宽松,流动性分层不明显,期限利差(10Y-1Y)继续走阔。

  市场交易热度重新回升,其中,机械、汽车板块的交易热度处于历史高位,且均在环比上升;波动率上,煤炭板块仍处于历史高位,家电、机械、钢铁、建材、农林牧渔、消费者服务、煤炭、电子、汽车等板块上升较快。

  银行、电子、纺服、军工、农林牧渔、食品饮料、有色、电新、医药、家电等板块调研热度居前。有色、银行、计算机、通信、石油石化等板块调研热度上升较快。

  分析师继续下调了全A今年/明年的净利润预测。行业上,化工、食品饮料、家电、银行、电新等板块今明两年净利润预测均被上调。指数上,创业板指今年/明年净利润预测均被上调,沪深300、中证500则均被下调,上证50今年/明年净利润预测分别被下调/上调。风格上,大盘成长今年/明年净利润预测分别被上调/下调,其他风格今年/明年净利润预测则均被下调。

  上周(2022)北上配置盘净卖出67.16亿元,交易盘净买入64.98亿元。行业上,两者同时净买入食品饮料、化工、通信、医药、汽车、电新、煤炭等板块,同时净卖出金融地产、钢铁、农林牧渔、建材、石油石化、建筑等行业。风格上,北上配置盘与交易盘同时净买入/净卖出小盘成长/大盘价值板块,在其他板块存在分歧。对于配置盘前三大重仓股,配置盘净买入贵州茅台1.94亿元,分别净卖出美的集团、宁德时代1.33亿元、0.63亿元。分市值看,配置盘在电新、钢铁、通信、有色、建筑、计算机板块主要挖掘500亿元市值以下标的。

  上周(2022)两融净卖出31.60亿元,主要净买入军工、消费者服务、通信、电子等板块,主要净卖出医药、有色、食品饮料、煤炭、电力及公用事业、化工、计算机、银行、传媒等板块。汽车、电子、金融、建材、军工等板块的融资买入占比在环比上升,但仍均处于历史中枢以下水平。风格上,两融净卖出各类风格板块。

  基于二次规划法测算:在剔除涨跌幅因素后,上周(2022)主要加仓电新、汽车、机械、消费者服务、pg电子网页版登录地址房地产、家电、银行、建材、交运等板块,主要减仓电子、食品饮料、医药、计算机、军工、通信等板块。风格上,主动偏股基金的净值收益中盘成长板块的相关性上升,与其他板块的相关性下降。新发基金方面,上周新成立权益基金规模环比回落,其中,pg电子网页版登录地址新成立的主动/被动偏股基金规模均环比回落,平均发行天数分别下降/上升。上周以个人持有为主的ETF继续被净申购,其中,与金融地产、新能源、医药、建筑建材、周期等板块相关的ETF被主要净申购,与科技、消费、军工等板块相关的则被净赎回。公募与其负债端(个人)的共识在于同时买入金融地产、新能源、建筑建材、周期等板块,同时净卖出科技、军工等板块,而在医药、消费等板块存在分歧。综合来看,市场整体分歧仍较大,在化工、商贸零售、汽车、煤炭、电新、消费者服务等板块相对较高。值得关注的是,偏稳定的北上配置型资金出现了连续净流出,且卖出的板块主要集中于金融、地产链、基建链以及部分消费板块,而北上交易型资金则是主要边际买入力量,这意味着交易结构层面的波动大概率将延续,未来市场波动可能仍较大。

  1、美元指数重新回升,中美利差重回“倒挂”,通胀预期小幅回落;Ted利差收窄至历史中枢水平,离岸美元流动性再次恢复至中性水平;银行间资金面整体平衡宽松,期限利差(10Y-1Y)继续走阔

  1.2 Ted利差收窄至历史中枢水平,离岸美元流动性再次恢复至中性水平;银行间资金面整体平衡宽松,流动性分层不明显,期限利差(10Y-1Y)继续走阔

  2、市场整体交易热度重新回升,机械、汽车等板块的交易热度仍处于历史相对高位,且交易热度均在环比上升;煤炭板块的波动率仍处于历史较高水平

  3、银行、电子、纺服、军工、农林牧渔、食品饮料、有色、电新、医药、家电等板块调研热度居前,有色、银行、计算机、通信、石油石化等板块的调研热度环比上升较快

  4、分析师继续下调了全A今年/明年的净利润预测。结构上,化工、食品饮料、家电、银行、电新等板块今明两年的净利润预测均有所上调

  4.1 全A今年/明年净利润预测上调组合占比均重新回升,而今年/明年净利润预测下调组合占比则均重新回落。幅度上,分析师继续下调了全A今年/明年的净利润预测

  4.3 创业板指今年/明年净利润预测均被上调,沪深300、中证500今年/明年净利润预测则均被下调,上证50今年/明年净利润预测分别被下调/上调

  4.4 风格上,中盘/小盘成长、大盘/中盘/小盘价值板块今年/明年净利润预测则均被下调;大盘成长今年/明年净利润预测分别被上调/下调

  5.1北上配置盘大幅流出,北上交易盘明显流入,两者共识在于净买入食品饮料、化工、通信、医药、汽车、电新、煤炭等板块,同时净卖出金融地产、钢铁、农林牧渔、建材、石油石化、建筑等行业

  5.2北上配置盘与交易盘同时净买入小盘成长板块,同时净卖出大盘价值板块,而在其他板块(大盘/中盘成长,中盘/小盘价值)存在分歧

  5.4 北上配置盘在电新、钢铁、通信、有色、建筑、计算机等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的

  6.1两融主要净买入军工、消费者服务、通信、电子等板块,主要净卖出医药、有色、食品饮料、煤炭、电力及公用事业、化工、计算机、银行、传媒等板块

  6.2汽车、电子、金融、建材、军工等板块的融资买入占比在环比上升,但上述板块的融资买入占比均处于历史中枢以下水平

  7.1主动偏股基金仓位继续下降,主要加仓电新、汽车、机械、消费者服务、房地产、家电、银行、建材、交运等板块,主要减仓电子、食品饮料、医药、计算机、军工、通信板块

  7.2主动偏股基金的净值收益与中盘成长板块的相关性上升,与大盘/小盘成长、大盘/中盘/小盘价值的相关性下降

  7.3新成立权益基金规模环比回落,其中,新成立的主动/被动偏股基金规模均环比回落,平均发行天数分别下降/上升

  7.4个人投资者整体继续净申购基金,主要买入与金融地产、新能源、医药、建筑建材、周期等板块相关的基金,卖出与科技、消费、军工等板块相关的基金

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  测算误差:数值模型是对历史的拟合,拟合本身存在误差,另外,统计样本本身也可能造成测算结果的误差。